公司發(fā)布2023年年報(bào)及24年一季報(bào)

　　24Q1收入2.38億同增27.7%拿奥；歸母0.22億元同增76.3%，扣非0.19億元漆究，同增58.8%母滤；收入業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)是主要系安防手套訂單增加，銷售產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化钉榔，高附加值產(chǎn)品銷售量增加班粥。

　　目前公司在手訂單充足，能夠滿足公司現(xiàn)有產(chǎn)能需求怪褐，隨著7200萬(wàn)打功能性安全防護(hù)手套產(chǎn)能的穩(wěn)步釋放（目前已經(jīng)有兩條PU生產(chǎn)線投入試生產(chǎn)），公司安防手套訂單的消化能力將得到提升翁旁；截至2024Q1公司主要利潤(rùn)貢獻(xiàn)來(lái)自于安防手套基礎(chǔ)板塊蝠欲。

　　23Q4收入2.82億元，同增35.5%倦微；歸母凈利0.13億元妻味，同減37.9%；扣非歸母0.1億元欣福，同減48.1%责球；23A收入9.77億元，同增9.4%拓劝；歸母凈利1.06億元雏逾，同減13.1%；扣非歸母0.82億元郑临，同減5.6%栖博。

　　2023年公司擬派發(fā)現(xiàn)金股利3639.36萬(wàn)元屑宠，分紅率34.4%。

　　分產(chǎn)品仇让，23年功能性安全防護(hù)手套收入9.40億典奉，同增6.4%，毛利率25.6%丧叽；超高分子量聚乙烯纖維及其復(fù)合材料收入0.29億元卫玖，毛利率1.7%；其他收入682萬(wàn)元宴忱，同減20.3%辐胆。

　　23年毛利率25.1%，同增0.1pct驰闺；凈利率11.4%瘪叉，同減2.7pct

　　23年總費(fèi)率13.0%，同增1.5pct呕豪。其中药扒，銷售費(fèi)率3.2%，同增1pct糯档，主要系23年?duì)I銷團(tuán)隊(duì)薪酬及國(guó)內(nèi)外展會(huì)參展相關(guān)費(fèi)用增加所致隙殴；管理費(fèi)率4.7%，同減0.7pct蜡幼，主要系上年度管理咨詢相關(guān)中介機(jī)構(gòu)服務(wù)費(fèi)較多所致掷栋；

　　財(cái)務(wù)費(fèi)率0.1ct，同增1.4pct嗓万；研發(fā)費(fèi)率5.1%邦鲫，同減0.2pct。

　　推動(dòng)功能性安全防護(hù)手套項(xiàng)目與新材料項(xiàng)目建設(shè)

　　公司加速推進(jìn)子公司恒尚材料“超纖維新材料及功能性安全防護(hù)用品開(kāi)發(fā)應(yīng)用項(xiàng)目”建設(shè)及產(chǎn)線磨合神汹、工藝制備技術(shù)突破庆捺、產(chǎn)線提質(zhì)增效，公司超高分子量聚依稀纖維滿負(fù)荷產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到2400噸屁魏。

　　隨著超高分子量聚乙烯纖維及其復(fù)合材料產(chǎn)能的釋放滔以，公司將成為國(guó)內(nèi)少數(shù)幾家實(shí)現(xiàn)超高分子量聚乙烯纖維及其復(fù)合材料規(guī)模化生產(chǎn)企業(yè)之一氓拼，擁有超高分子量聚乙烯纖維行業(yè)生產(chǎn)及應(yīng)用端全產(chǎn)業(yè)鏈布局你画。

　　公司加速推進(jìn)恒輝安防產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目建設(shè)，產(chǎn)業(yè)園一期“年產(chǎn)7200萬(wàn)打功能性安全防護(hù)手套項(xiàng)目”桃漾，截至23年4月坏匪，項(xiàng)目主體建筑工程、公用工程已經(jīng)竣工驗(yàn)收，核心生產(chǎn)設(shè)備已經(jīng)進(jìn)場(chǎng)剥槐，首批4條丁乳生產(chǎn)線唱歧、8條PU生產(chǎn)線按既定計(jì)劃進(jìn)度在推進(jìn)安裝調(diào)試，其中第1條PU生產(chǎn)線已經(jīng)投入量產(chǎn)助潭，第2條PU生產(chǎn)線及第1條丁乳生產(chǎn)線正在緊鑼密鼓地試車過(guò)程中烙凝，試車完畢之后將進(jìn)行產(chǎn)線封閉正式投入運(yùn)營(yíng)。

　　產(chǎn)業(yè)園二期戰(zhàn)略新材料項(xiàng)目年產(chǎn)12000噸超高分子量聚乙烯纖維項(xiàng)目正式啟動(dòng)打且，截至23年4月公司已經(jīng)完成項(xiàng)目整體規(guī)劃設(shè)計(jì)宠录、可研論證、環(huán)評(píng)批復(fù)帘战，目前正在進(jìn)行能評(píng)報(bào)批審核及深化設(shè)計(jì)等工作祸麸。

　　構(gòu)建完善的國(guó)內(nèi)+國(guó)外雙市場(chǎng)銷售體系

　　在外銷市場(chǎng)開(kāi)拓方面，公司在穩(wěn)定北美斑永、歐洲市場(chǎng)原有市場(chǎng)份額及競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上椭斜，加大了外銷新興市場(chǎng)的開(kāi)拓力度，在澳大利亞蛀埂、土耳其揣煤、北歐等國(guó)家和地區(qū)深化客戶合作，強(qiáng)化核心產(chǎn)品的渠道布局盾轮。在內(nèi)銷市場(chǎng)開(kāi)拓方面凉适，公司進(jìn)一步優(yōu)化整合自主品牌營(yíng)銷方案，強(qiáng)化對(duì)工業(yè)用品大客戶渠道和流通批發(fā)渠道的統(tǒng)籌布局糙箍，已經(jīng)形成較為完善的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)渤愁。

　　調(diào)整盈利預(yù)測(cè)，維持“買入”評(píng)級(jí)

　　公司未來(lái)深耕功能性安全防護(hù)手套基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)深夯，做功能性安全防護(hù)手套全球領(lǐng)先廠商抖格，以產(chǎn)業(yè)數(shù)字化智慧制造能力，重塑安防手套行業(yè)成長(zhǎng)咕晋；以低生產(chǎn)成本雹拄、高運(yùn)營(yíng)效率、持續(xù)產(chǎn)品創(chuàng)新捡需、商業(yè)模式創(chuàng)新，建立完善的全球供應(yīng)鏈與銷售體系筹淫，主動(dòng)推動(dòng)行業(yè)集中度提升站辉。

　　公司長(zhǎng)期布局高分子新材料業(yè)務(wù)，憑借技術(shù)優(yōu)勢(shì)及產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同優(yōu)勢(shì)损姜、客戶優(yōu)勢(shì)饰剥，實(shí)現(xiàn)超高分子量聚乙烯纖維高端產(chǎn)品的研發(fā)和生產(chǎn)落地；把握行業(yè)供不應(yīng)求的窗口期，加速產(chǎn)能投放寺癌，強(qiáng)化各細(xì)分領(lǐng)域渠道的突破與布局雌褥；

　　通過(guò)技術(shù)研發(fā)+技術(shù)合作，加快產(chǎn)品在新興場(chǎng)景的探索绅荒。融入國(guó)家發(fā)展大勢(shì)知祠，在國(guó)家戰(zhàn)略方面有所作為——孵化生物可降解聚酯橡膠。

　　考慮到公司訂單充足肝羊，高附加值產(chǎn)品銷量增加成甫，我們調(diào)整盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司24-26年歸母凈利分別為1.95/2.79/3.59億元（24-25年前值分別為1.90/2.41億元）子特，EPS分別為1.34/1.91/2.47元/股著正，對(duì)應(yīng)PE分別為15/11/8X。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)挨伯；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)侥镀；原材料及能源價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)履绎；經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)等皇可。