2023年全年：1)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.05億元峰抽，同比增長(zhǎng)38.17%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.07億元，同比增長(zhǎng)33.33%泪缨；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)1.76億元媚瘫，同比增長(zhǎng)38%；2)全年毛利率46.13%虱忙，同比增長(zhǎng)2.46pct逢痕；歸母凈利潤(rùn)率18.73%，同比下降0.68pct狼楔；扣非歸母凈利潤(rùn)率15.95%钳枕，同比下降0.02pct；3)期間費(fèi)用率為27.89%赏壹，同比增長(zhǎng)1.62pct鱼炒，銷售/管理/研發(fā)/財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為13.6%、8.65%蝌借、8.57%昔瞧、-2.94%，同比分別變動(dòng)-0.32菩佑、+0.88自晰、-0.42凝化、1.48pct。

　　2023Q4單季度：1)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.05億元酬荞，同比增長(zhǎng)70.48%搓劫，環(huán)比增長(zhǎng)56.85%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.88億元混巧，同比增長(zhǎng)281.28%枪向，環(huán)比增長(zhǎng)140.06%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)0.73億元猎蚀，同比增長(zhǎng)358.16%糠牍，環(huán)比+119.09%；2)Q4單季度毛利率46.21%竖杂，同比增長(zhǎng)0.96pct淹疙，環(huán)比增長(zhǎng)0.8pct；歸母凈利潤(rùn)率21.79%杜域，同比增長(zhǎng)12.05pct柴哈，環(huán)比增長(zhǎng)7.55pct；扣非歸母凈利潤(rùn)率18.03%唁谣，同比增長(zhǎng)11.32pct冶巴，環(huán)比增長(zhǎng)5.12pct。

　　分產(chǎn)品來看：1）高空安全升降設(shè)備：高空安全升降設(shè)備銷售收入7.63億元溪惶，同比增長(zhǎng)40.34%顺鸯，占營(yíng)業(yè)總收入比例為69.10%，毛利率47.33%终距，同比下降0.31pct尊捞；2）高空安全防護(hù)設(shè)備：高空安全防護(hù)設(shè)備銷售收入2.87億元，同比增長(zhǎng)48.47%宏怔，占營(yíng)業(yè)總收入比例為25.98%奏路，毛利率41.96%，同比增長(zhǎng)8.33pct臊诊；3）高空安全作業(yè)服務(wù)：高空安全作業(yè)服務(wù)銷售收入0.45億元鸽粉，同比下降19.64%，占營(yíng)業(yè)總收入比例為4.11%抓艳，毛利率45.13%触机，同比增長(zhǎng)10.81pct。

　　分地區(qū)來看：1）中國(guó)大陸：內(nèi)銷銷售收入5.62億元玷或，同比增長(zhǎng)16.84%儡首，占營(yíng)業(yè)總收入比例為50.9%，毛利率32.73%，同比下降2.50pct蔬胯；2）國(guó)外：外銷銷售收入5.42億元蚂踊，同比增長(zhǎng)73.55%，占營(yíng)業(yè)總收入比例為49.1%笔宿，毛利率60.03%，同比增長(zhǎng)4.36pct填篱。

　　1）國(guó)內(nèi)+出口需求共振：國(guó)內(nèi)風(fēng)電行業(yè)景氣度持續(xù)向上徙掠，風(fēng)力發(fā)電發(fā)展前景廣闊。隨著政策的持續(xù)支持革陋，技術(shù)的不斷成熟和成本的進(jìn)一步降低乌窿，以及全球?qū)τ跍p少碳排放的共同努力，2023年中國(guó)及全球新增風(fēng)電裝機(jī)都達(dá)到了歷史新高锦钓。十四五期間庙炮，我國(guó)風(fēng)電發(fā)展的目標(biāo)聚焦于技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)能力增強(qiáng)求驳、裝機(jī)容量提升以及保持全球領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)种司，有望帶動(dòng)公司產(chǎn)品銷售。2023年公司在國(guó)際市場(chǎng)的銷售占比快速提升粥谐，接近公司年度銷售收入的50%娶得。2）產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)：產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)升級(jí)，產(chǎn)品矩陣不斷完善：大載荷升降機(jī)及齒輪齒條升降機(jī)等產(chǎn)品漾群，使升降設(shè)備的安全性懊湾、穩(wěn)定性及作業(yè)效率進(jìn)一步提升；此外禽篱，公司加速布局工業(yè)及建筑升降設(shè)備畜伐、智能安全防護(hù)設(shè)備、高空應(yīng)急裝備等領(lǐng)域躺率，工業(yè)升降機(jī)玛界、爬塔機(jī)、智能安全帽悼吱、全身式安全帶脚仔、速差器等產(chǎn)品多點(diǎn)開花。高空安全升降設(shè)備2023年生產(chǎn)量舆绎、銷售量和庫存量同比均成增長(zhǎng)趨勢(shì)鲤脏，生產(chǎn)量同比增長(zhǎng)36.47%，銷售量同比增長(zhǎng)9.67%吕朵，高價(jià)值量產(chǎn)品持續(xù)放量猎醇。

　　盈利預(yù)測(cè)：公司2023年實(shí)際利潤(rùn)沒有達(dá)到我們此前盈利預(yù)測(cè)，我們下調(diào)了盈利預(yù)測(cè)努溃，預(yù)計(jì)24-26年歸母凈利潤(rùn)2.54硫嘶、3.11阻问、3.74億元（24-25年前值：3.67、4.46億元）纤厨，對(duì)應(yīng)PE為25.55族逻、20.87、17.38倍守镰，維持“買入”評(píng)級(jí)崎络。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游風(fēng)電行業(yè)波動(dòng)和政策風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)猖右、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)