2023-12-28没隘，財(cái)信證券發(fā)布一篇醫(yī)療器械行業(yè)的研究報(bào)告，報(bào)告指出禁荸，多因素驅(qū)動(dòng)右蒲，低值耗材行業(yè)增長(zhǎng)空間廣闊。

　　報(bào)告具體內(nèi)容如下：

　　行情回顧：上周醫(yī)藥生物（申萬）板塊漲幅為-3.33%赶熟，在申萬32個(gè)一級(jí)行業(yè)中排名第22位瑰妄，醫(yī)療器械（申萬）板塊漲跌幅為-2.6+%，在6個(gè)申萬醫(yī)藥二級(jí)子行業(yè)中排名第1位映砖，跑贏醫(yī)藥生物（申萬）0.64百分點(diǎn)间坐，跑輸滬深300指數(shù)1.40百分點(diǎn)。截止2023年12月22日邑退，醫(yī)療器械板塊PE均值為31.31倍竹宋，在醫(yī)藥生物6個(gè)二級(jí)行業(yè)中排名第1，相對(duì)申萬醫(yī)藥生物行業(yè)的平均估值溢價(jià)16.38%瓜饥，相較于滬深300逝撬、全部A股溢價(jià)229.62%、148.92%快混。 多因素驅(qū)動(dòng)愚矗，低值耗材行業(yè)增長(zhǎng)空間廣闊，未來龍頭企業(yè)市占率有望進(jìn)一步提升穿互。隨著我國(guó)藥械消費(fèi)結(jié)構(gòu)的調(diào)整椭药、醫(yī)療條件的改善、醫(yī)療保費(fèi)覆蓋率上升、居民支付能力提升蓬甩，低值耗材行業(yè)隨之快速發(fā)展木影，國(guó)內(nèi)低值耗材行業(yè)近年來快速發(fā)展，2023年國(guó)內(nèi)低值耗材市場(chǎng)規(guī)模約為1550億元珠慧，預(yù)計(jì)2025年將達(dá)到2213億元璃淤，增速高于全球平均增速；高端產(chǎn)品仍為進(jìn)口主導(dǎo)唬辛，國(guó)內(nèi)產(chǎn)品有望憑借價(jià)格伙斯、服務(wù)等優(yōu)勢(shì)擴(kuò)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額，推進(jìn)國(guó)產(chǎn)替代泉扛；當(dāng)前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局高度分散笛坦，隨著未來市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，行業(yè)必將面臨優(yōu)勝劣汰的過程苔巨，馬太效應(yīng)下市場(chǎng)將逐漸集中在具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)手中版扩，龍頭企業(yè)市場(chǎng)份額將進(jìn)一步提升，建議關(guān)注維力醫(yī)療（603309）侄泽、振德醫(yī)療（603301）礁芦、英科醫(yī)療（300677）、可孚醫(yī)療（301087）等國(guó)產(chǎn)低值耗材企業(yè)悼尾。 投資建議：集采規(guī)則趨于溫和成熟宴偿，綜合考慮產(chǎn)品質(zhì)量、市場(chǎng)份額诀豁、供應(yīng)與配套服務(wù)等，充分考慮醫(yī)療機(jī)構(gòu)使用習(xí)慣窥妇、給予臨床更大選擇空間舷胜、穩(wěn)定臨床使用格局；創(chuàng)新激勵(lì)機(jī)制不斷完善活翩，集采方案尊重創(chuàng)新烹骨，給予高臨床價(jià)值產(chǎn)品一定溢價(jià)，醫(yī)保支付向創(chuàng)新藥械傾斜矩袖；整體來看陵阁，集采非絕對(duì)“唯低價(jià)論”，中選價(jià)格核心決定因素為產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)格局與內(nèi)在臨床價(jià)值拖牢。我們認(rèn)為具備臨床價(jià)值的創(chuàng)新產(chǎn)品可在集采下快速放量锹鹉，國(guó)產(chǎn)品牌有望憑借供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)、性價(jià)比與本土臨床創(chuàng)新在競(jìng)爭(zhēng)中擴(kuò)大市場(chǎng)份額浦忠，加速實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代塑满，并實(shí)現(xiàn)集中度提升，我們看好具備自主創(chuàng)新能力與出海能力的醫(yī)療器械研發(fā)平臺(tái)化廠家，如邁瑞醫(yī)療（300760）硫联、心脈醫(yī)療沦靖、開立醫(yī)療（300633）、澳華內(nèi)鏡援仍、海泰新光等防偿；同時(shí)在全民健康意識(shí)增強(qiáng)、人均收入持續(xù)增多背景下妖坡，我們關(guān)注疫情后期消費(fèi)產(chǎn)品的需求復(fù)蘇窗悯，建議關(guān)注受益于集采和國(guó)產(chǎn)替代的眼科器械創(chuàng)新型企業(yè)愛博醫(yī)療、家用器械企業(yè)魚躍醫(yī)療（002223）等甩恼。 風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇蟀瞧，集采政策變化，政策力度不及預(yù)期等条摸。