界面新聞記者 | 李科文

界面新聞編輯 | 謝欣

8月31日扎矾，藍帆醫(yī)療發(fā)布2023年半年報业嗅。半年報顯示，藍帆醫(yī)療實現(xiàn)營業(yè)收入22.62億元唉侄，同比下降12.12%咒吐；實現(xiàn)凈利潤-2.36億元，同比下降31.13%属划。

特別是恬叹，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-1.09億元，同比下降148.79%同眯≌乐纾可見唯鸭，藍帆醫(yī)療銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金是減少的硅确。

藍帆醫(yī)療位于醫(yī)療器械行業(yè)目溉，主營業(yè)務(wù)為心腦血管業(yè)務(wù)、健康防護業(yè)務(wù)及護理業(yè)務(wù)疏魏。公司將旗下業(yè)務(wù)板塊分為心腦血管事業(yè)部停做、防護事業(yè)部和護理事業(yè)部，產(chǎn)品涵蓋心腦血管大莫、健康防護蛉腌、急救護理等領(lǐng)域。

2023年半年報顯示厨朗，藍帆醫(yī)療心腦血管產(chǎn)品貢獻營收4.99億元瑟顶，占總營收的22.07%；健康防護產(chǎn)品貢獻營收16.08億元淀然，占總營收的71.11%鹿腕；急救護理產(chǎn)品貢獻營收1.19億元，占總營收的5.24%悔琉；其他貢獻營收3568.36萬元悼锻，占總營收的1.58%。

總體來說唉攻，依靠一次性手套與心腦血管業(yè)務(wù)兩條走路的藍帆醫(yī)療至今仍走得磕磕絆絆透辜。一方面是，占營收超七成的一次性手套行業(yè)仍處于清庫存階段网赤，單價處于行業(yè)歷史底部使萨。另一方面，被給予厚望的心腦血管業(yè)務(wù)未走出集采陰影族延，仍處于虧損狀態(tài)锰扶，無法給予業(yè)績新支撐。

一次性手套單價處于歷史底部

藍帆醫(yī)療本次營收與凈利潤雙跌主要是防護事業(yè)部產(chǎn)品單價下跌導(dǎo)致的收入下降所致寝受。

藍帆醫(yī)療防護事業(yè)部以一次性手套為核心坷牛，主要產(chǎn)品分為一次性丁腈手套、一次性PVC手套羡蛾、一次性乳膠手套和一次性TPE/CPE手套四大類漓帅，年設(shè)備產(chǎn)能約500億支。一次性手套主要通過手部隔離起到健康防護作用痴怨，即防止手套使用者與被觸摸物表體污染物或病菌的交叉?zhèn)鞑ズ透腥尽?/p>

也就是說忙干，是藍帆醫(yī)療的一次性手套產(chǎn)品單價下跌導(dǎo)致營收與利潤雙雙下滑。

實際上，2023 年上半年捐迫，仍是一次性手套行業(yè)的產(chǎn)能出清除期乾翔。即在新冠疫情期間，過去的兩年時間施戴，全球手套產(chǎn)能急速擴張反浓、需求激增。

據(jù)ITC和Hartalega的統(tǒng)計赞哗，2020年至2021年峡哥，全球因新冠疫情新增的緊急性購買一次性手套需求量合計為1310億只，為2020年至2021年常規(guī)需求的21%蕴脯。

需求很快被填滿烙昼。因此，在需求回落之后曼沐，全球手套行業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)能大量過剩的情況泛红，相關(guān)產(chǎn)品的價格也開始向下調(diào)整。

據(jù)首創(chuàng)證劵搏贤，根據(jù)海關(guān)出口數(shù)據(jù)綜合硫化橡膠制醫(yī)療麻镶、外科、牙科或獸醫(yī)用分指手套匿胎、連指手套及露指手套（主要是丁腈手套）的出口情況端葵，一次性手套均價從2022年1月的29美元/千只（約合現(xiàn)在人民幣196.78元/千只）至2023年3月的17美元/千只（約合現(xiàn)在人民幣123.9元/千只）。

目前來看公垒，一次性手套價格處于歷史低位年粟，且銷售因仍需清理庫存而遇阻，此外送丰，一次性手套原材料（如，天然橡膠）的成本卻在上升弛秋，導(dǎo)致全行業(yè)出現(xiàn)普遍虧損器躏。藍帆醫(yī)療自然也就不會例外。

2023年上半年蟹略，藍帆醫(yī)療旗下的山東藍帆新材料有限公司收入同比下降26%登失；淄博藍帆防護用品有限公司收入同比下降59%；山東藍帆健康科技有限公司收入同比下降11%挖炬；淄博藍帆新材料有限公司收入同比下降4%揽浙；淄博藍帆健康科技有限公司收入同比下降21%。

不過意敛，實際上馅巷，二季度相比一季度，藍帆醫(yī)療環(huán)比虧損幅度已收窄。藍帆醫(yī)療表示钓猬，公司開工率提升稍刀，防護事業(yè)部手套產(chǎn)品綜合銷量較去年同期增長約5%，綜合生產(chǎn)量較去年同期增長約10%草悦。

據(jù)中國海關(guān)出口數(shù)據(jù)赔绒，藍帆醫(yī)療一次性PVC手套2023年上半年出口數(shù)量比去年上漲8.6%，出口市場份額超過23%蝠兽，一次性丁腈手套2023年上半年出口數(shù)量比去年同期增加1.50%衡孽，出口市場份額超過20%。

也就是說警综，雖然自三季度起谨寂，一次性手套的銷售量已從底部反轉(zhuǎn)，不過由于一次性手套的單價仍處于低位畴制，無法幫助藍帆醫(yī)療重新支撐業(yè)績椰墩，從而實現(xiàn)扭虧轉(zhuǎn)盈。

心腦血管業(yè)務(wù)仍未走出集采陰影

心腦血管業(yè)務(wù)則是藍帆醫(yī)療下注的新業(yè)績增長點译快。不過喊傻，從前述營收比例也可知，心腦血管業(yè)務(wù)對藍帆醫(yī)療的業(yè)績貢獻實際仍不大攻内。

藍帆醫(yī)療心腦血管業(yè)務(wù)以旗下子公司柏盛國際（Biosensors International Group, Ltd.）為主體褂磕，其主要產(chǎn)品為冠脈植介入、結(jié)構(gòu)性心臟病以及和心臟介入手術(shù)相關(guān)的醫(yī)療器械產(chǎn)品匪傍。

柏盛國際是藍帆醫(yī)療2018年并購而來您市。柏盛國際是全球第四大心臟支架研發(fā)、生產(chǎn)和銷售企業(yè)役衡，其下屬子公司吉威醫(yī)療在國內(nèi)的心臟支架植入量位列第二茵休。藍帆醫(yī)療在當(dāng)年對這筆并購是滿意的。其表示手蝎，公司在原有業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上榕莺，新增心臟介入器械產(chǎn)品線，實現(xiàn)了從低值醫(yī)療耗材向高值醫(yī)療耗材業(yè)務(wù)延伸和產(chǎn)業(yè)升級的戰(zhàn)略目標(biāo)棵介。

冠脈支架是我國首個進行國家高值醫(yī)用耗材集采的品種钉鸯。就在藍帆醫(yī)療完成對心腦血管業(yè)務(wù)并購的2年后，即2020年邮辽，冠脈支架的國家集采開始推行唠雕。

也就是說，藍帆醫(yī)療還沒能享受高值醫(yī)用耗材的高毛利率所帶來的利潤增厚吨述，就得匆匆應(yīng)對行業(yè)巨變——直面“以價換量”的“殘酷”競爭岩睁。

首次冠脈支架國家集采的平均降價幅度為93%钞脂，中選產(chǎn)品平均價格約為700元/條。而藍帆醫(yī)療的首次中標(biāo)價格為469元/條坊蜂，遠(yuǎn)低于平均價港苗。

因此，2019年至2021年間卢俯，藍帆醫(yī)療的心腦血管業(yè)務(wù)的業(yè)績十分慘淡陌贪，營收呈現(xiàn)逐年下滑。2019年至2021年氢熏，藍帆醫(yī)療的心腦血管業(yè)務(wù)營收分別為17.37億元想触、9.86億元和7.1億元。特別是仲蔼，2021年晾充，即集采實施的首年，藍帆醫(yī)療的心腦血管業(yè)務(wù)首次出現(xiàn)由盈轉(zhuǎn)虧些搅。

到了2022年11月崭湾，藍帆醫(yī)療中標(biāo)國家組織的第二次冠脈支架帶量采購。這一次乏呐，相較于首次集采中標(biāo)報價469元/條猛蔽，藍帆醫(yī)療在第二次的中標(biāo)報價大幅提升至824元/條和845元/條，漲幅分別為75.7%灵寺、80.2%曼库。

藍帆醫(yī)療也借提價縮窄了虧損。據(jù)2022年年報略板，藍帆醫(yī)療的心腦血管產(chǎn)品在2022年實現(xiàn)7.64億元元銷售收入毁枯，相較2021年的7.1億元元增長7.63%；心腦血管事業(yè)部在2022年虧損8208.17萬元叮称，較2021年的虧損7.37億元种玛，虧損幅度同比收窄88.86%。

不過瓤檐，藍帆醫(yī)療的心腦血管產(chǎn)品仍未完全走出集采陰影蒂誉。海外業(yè)務(wù)增長與新產(chǎn)品上市帶來的放量均未能填補了集采造成的業(yè)績下滑。

2023年上半年距帅，藍帆醫(yī)療的心腦血管業(yè)務(wù)虧損8627.62萬元，較去年同期虧損大幅縮窄約40%括堤；2023年上半年碌秸，營業(yè)收入較去年同期大幅增長超過30%，在公司整體營業(yè)收入中的占比顯著提升至超過20%沛专。

前述這部分的虧損縮窄一方面是藍帆醫(yī)療心腦血管業(yè)務(wù)在海外市場的銷售增長導(dǎo)致尖蚪。藍帆醫(yī)療的Allegra?經(jīng)導(dǎo)管介入主動脈瓣膜累計在全球23個國家和地區(qū)實現(xiàn)銷售，包括2023年首次實現(xiàn)銷售的智利、希臘嫉簿、中國香港抬而、北馬其頓共和國和土耳其。

另一方面封鹦，得益于藍帆醫(yī)療于近兩年獲批的柏騰?優(yōu)美莫司涂層冠狀動脈球囊擴張導(dǎo)管和BioFreedom?無聚合物藥物涂層冠脈支架也開始放量增長墓老。

2023年半年報披露，藍帆醫(yī)療的柏騰?優(yōu)美莫司涂層冠狀動脈球囊擴張導(dǎo)管和BioFreedom?無聚合物藥物涂層冠脈支架的中國市場的銷售收入相比2022年同期增長超過100%晾游，東南亞及北亞市場則實現(xiàn)超過20%的增長辽蚀，歐洲及新興市場也實現(xiàn)增長。

具體來看丽信，在2023年上半年泳落，柏盛國際實現(xiàn)營業(yè)收入1.94億元，實現(xiàn)凈利潤3078.6萬元物忠。柏盛國際子公司山東吉威醫(yī)療制品有限公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.71億元婚被，實現(xiàn)凈利潤6121.37萬元。