7月14日蚌汁，穩(wěn)健醫(yī)療發(fā)布2023年上半年業(yè)績預(yù)告。2023年上半年谤郑，穩(wěn)健醫(yī)療預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入41.45億元至43.95億元鲸嫁，同比減少18.95%至14.06%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤6.7億元至7億元直呈，同比減少24.96%至21.60%兜诞。

在上半年，穩(wěn)健醫(yī)療還自披露存在政府補(bǔ)貼和現(xiàn)金管理收益忽畏，若是扣除這部分收益后惋涌，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤5.4億元至5.6億元，同比減少34.19%至31.75%赖钞。

穩(wěn)健醫(yī)療主營業(yè)務(wù)分醫(yī)用耗材與健康生活消費(fèi)兩大板塊腰素。整體來看，在2023年上半年雪营，穩(wěn)健醫(yī)療一方面醫(yī)用耗材板塊營收繼續(xù)下滑弓千，而健康生活消費(fèi)品板塊也出現(xiàn)大量門店關(guān)閉。

感染防護(hù)產(chǎn)品營收持續(xù)下滑

穩(wěn)健醫(yī)療的醫(yī)用耗材在2023年上半年預(yù)計(jì)貢獻(xiàn)營收21億元至23億元献起，同比下降高達(dá)35.51%至29.37%洋访。

對(duì)此，穩(wěn)健醫(yī)療解釋谴餐，主要原因?yàn)?022年第二季度公共衛(wèi)生事件導(dǎo)致的感染防護(hù)產(chǎn)品需求很高捌显，而在2023年第二季度該類產(chǎn)品需求大幅降低，因此公司醫(yī)用耗材業(yè)務(wù)收入同比下降总寒。

穩(wěn)健醫(yī)療醫(yī)用耗材板塊包括扶歪，感染防護(hù)產(chǎn)品、傳統(tǒng)傷口護(hù)理與包扎產(chǎn)品摄闸、高端傷口敷料產(chǎn)品善镰、手術(shù)室耗材產(chǎn)品、健康個(gè)護(hù)產(chǎn)品和其他產(chǎn)品蟹故。其中措瑞，感染防護(hù)產(chǎn)品幾乎貢獻(xiàn)了穩(wěn)健醫(yī)療醫(yī)用耗材板塊三分之二的營收，也占總營收的近一半逾丑。

在新冠疫情期間虹喉，感染防護(hù)類的一次性醫(yī)用防護(hù)產(chǎn)品和一次性醫(yī)用耗材產(chǎn)品是醫(yī)療器械行業(yè)中最賺錢的細(xì)分市場之一，但如今整個(gè)行業(yè)的風(fēng)口以過嘲孙。其中的主要原因是出海業(yè)務(wù)受阻和國內(nèi)市場內(nèi)卷啤糙。

在2022年，穩(wěn)健醫(yī)療的醫(yī)用耗材板塊中的感染防護(hù)產(chǎn)品曾迎來爆發(fā)性增長。2022年年報(bào)顯示锉累，穩(wěn)健醫(yī)療的感染防護(hù)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營收47.35億元户载，同比增長99.14%，占總營收的41.72%猩蓝。

但如今锻宵，情況已經(jīng)不一樣了，如就在1個(gè)月前筐子，與穩(wěn)健醫(yī)療業(yè)務(wù)類似的尚榮醫(yī)療已因訂單不足扰藕，無法達(dá)到全廠線開工條件，對(duì)員工“放暑假”芳撒。

具體來看实胸，在國內(nèi)市場，在此之前番官，由于受大環(huán)境的影響庐完，一次性防護(hù)用品需求增加，很多企業(yè)上馬或轉(zhuǎn)行生產(chǎn)一次性防護(hù)用品徘熔，一次性防護(hù)用品出現(xiàn)了供過于求的狀態(tài)门躯，在原有產(chǎn)家訂單不飽和的情況下，新公司的加入爭相壓價(jià)搶訂單酷师，使得整個(gè)市場出現(xiàn)了價(jià)量齊跌的局面讶凉。

未來感染防護(hù)產(chǎn)品需求下降是必然的事實(shí)。穩(wěn)健醫(yī)療針對(duì)感染防護(hù)產(chǎn)品采用預(yù)收貨款的信用政策山孔。在2023年第一季度懂讯，穩(wěn)健醫(yī)療的合同負(fù)債以從567億元下降至2.37億元，同比下降58.20%台颠。穩(wěn)健醫(yī)療解釋褐望，系公司對(duì)感染防護(hù)產(chǎn)品恢復(fù)常規(guī)信用政策，預(yù)收客戶貨款減少为或。而從這一點(diǎn)可以看出锤观，相關(guān)業(yè)務(wù)未來的增長前景非常暗淡。

此外特棕，雖然穩(wěn)健醫(yī)療作為行業(yè)龍頭依靠開展降本增效行動(dòng)漱啥，通過拉通產(chǎn)品端到端降本、大力削減庫存單位（SKU）數(shù)量等方式將毛利率維持在同一水平線创哩，但也不能在行業(yè)大趨勢(shì)中例外灶常。2022年，穩(wěn)健醫(yī)療感染防護(hù)產(chǎn)品毛利率為48.48%波笆，同比下降了5.71%毯输。

在海外市場铁厌，在2020年，短時(shí)間內(nèi)各國大量采購一次性醫(yī)療防護(hù)產(chǎn)品六赢，僅僅手術(shù)衣、隔離衣茉漂、口罩劳景、防護(hù)服據(jù)行業(yè)內(nèi)統(tǒng)計(jì)，海外的庫存需要2-3年才能消化碉就。而在2022年盟广，穩(wěn)健醫(yī)療的境外業(yè)務(wù)營收就已同比下降22.85%，為13.06億元瓮钥。毛利率也難以維系筋量，同比下降7.47%為42.81%。

未來的一段時(shí)間內(nèi)碉熄，至少感染防護(hù)產(chǎn)品不會(huì)再是穩(wěn)健醫(yī)療的業(yè)績重心桨武。穩(wěn)健醫(yī)療在給其醫(yī)用耗材業(yè)務(wù)尋找新增長點(diǎn)。

在醫(yī)療端锈津，穩(wěn)健醫(yī)療2022年還并購了四個(gè)標(biāo)的呀酸，分別為隆泰醫(yī)療、穩(wěn)健平安琼梆、穩(wěn)健桂林性誉、君健醫(yī)療。

不過茎杂，由于感染防護(hù)產(chǎn)品一直是穩(wěn)健醫(yī)療醫(yī)用耗材板塊中的大頭曾搪，甚至是總營收的大頭。經(jīng)過幾輪并購的穩(wěn)健醫(yī)療的醫(yī)療板塊業(yè)績雖然出現(xiàn)好轉(zhuǎn)扯连，但仍不及2020年數(shù)倍增長的高光時(shí)刻权饥。如今，穩(wěn)健醫(yī)療的股價(jià)相對(duì)于頂峰已下跌超70%梨浑。

新品牌線下門店已全關(guān)停

在感染防護(hù)板塊業(yè)績大幅下跌后戳酒，穩(wěn)健醫(yī)療本希望將未來的業(yè)績?cè)鲩L重心放在以全棉時(shí)代為品牌的健康生活消費(fèi)板塊，但從實(shí)際情況上看帚颤，這一板塊的表現(xiàn)也并不能令人滿意伟杂。

穩(wěn)健醫(yī)療的全棉時(shí)代健康生活消費(fèi)板塊包括，干濕棉柔巾饮噪、衛(wèi)生巾名挪、其他無紡制品、嬰童服飾及用品膏姨、成人服飾和其他有紡制品绵笆。

2023年上半年棺衬，穩(wěn)健醫(yī)療的全棉時(shí)代健康生活消費(fèi)品貢獻(xiàn)營收20.45億元至20.95億元，同比增長10.10%至12.80%时鸵。

穩(wěn)健醫(yī)療在2009年成立“Purcotton全棉時(shí)代”品牌胶逢，自此開始向家用消費(fèi)品轉(zhuǎn)型。在疫情之前饰潜，在2019年初坠，全棉時(shí)代為穩(wěn)健醫(yī)療貢獻(xiàn)的營收占比一度超60%。

實(shí)際上彭雾，在2022年碟刺，穩(wěn)健醫(yī)療已逐步將重新將重心放在全棉時(shí)代健康生活消費(fèi)品板塊。2022年薯酝，全棉時(shí)代實(shí)現(xiàn)銷售收入40.5億元半沽，基本上保持穩(wěn)定，較2019年增長34.8%吴菠，三年業(yè)務(wù)規(guī)模復(fù)合增速10.5%者填。

雖然但從營收上看，這一板塊依然在增長做葵，但拆解后可以發(fā)現(xiàn)幔托，該板塊業(yè)務(wù)也難言樂觀。一方面王庐，增長主要是線上業(yè)務(wù)帶來的细周，但該板塊核心的線下業(yè)務(wù)擴(kuò)張卻遇阻。特別是毫例，全棉時(shí)代的自營門店擴(kuò)張遇阻谒酌。

穩(wěn)健醫(yī)療2022年年報(bào)顯示，截止2022年12月31日惹捡，全棉時(shí)代線下門店數(shù)量340家（其中直營店314家遮结，加盟店26家），年內(nèi)新開門店數(shù)量45家（新開直營店39家男赴、加盟店6家）曾负、關(guān)閉低效虧損門店25家（關(guān)閉直營店22家，加盟店3家）垄减；全年線下門店實(shí)現(xiàn)銷售收入11.8億元往蝉，同比下降4.1%。

不僅是核心品牌自營模式擴(kuò)張受阻牙枕，穩(wěn)健醫(yī)療在過去幾年曾著力打造的新品牌堡扣，進(jìn)展也并不順利。

如近年竣付，穩(wěn)健醫(yī)療旗下新品牌“PureH2B 津梁生活”在年報(bào)中的存在感就明顯減少诡延。2019年7月滞欠，穩(wěn)健醫(yī)療推出“PureH2B 津梁生活”品牌，意在打造覆蓋美妝肆良、個(gè)護(hù)筛璧、運(yùn)動(dòng)等健康美麗生活需求的一站式零售平臺(tái)，截至2021年12月31日惹恃，“PureH2B 津梁生活”通過線下門店及線上官網(wǎng)夭谤、小程序渠道進(jìn)行銷售。在門店數(shù)量上座舍，津梁生活有10家線下門店沮翔。

而2022年財(cái)報(bào)顯示陨帆，截止2022年末曲秉，穩(wěn)健醫(yī)療關(guān)閉門店50家，均為消費(fèi)品板塊門店疲牵，分別為全棉時(shí)代25家承二，全棉里物15家，津梁生活10家岭复。這意味著漠盔，津梁生活在全國的線下門店全部關(guān)停。穩(wěn)健醫(yī)療在2022年年報(bào)中對(duì)此解釋河美，是合同到期及戰(zhàn)略布局考慮主動(dòng)閉店奸涤。

而在感染防護(hù)類再無爆發(fā)可能，新品牌嘗試又接連失利的情況下殊划，單單靠著全棉時(shí)代每年10%左右的增長祷燥，還能支撐起穩(wěn)健醫(yī)療的業(yè)績嗎？