美國橋水投資公司董事長杰捂、聯(lián)席首席投資官瑞·達利歐 (Ray Dalio)就當前的一系列熱門話題發(fā)表看法结洼，他表示困邪，疫情所帶來的影響和1930年世界經(jīng)濟大蕭條時代類似溃皮。當前這個時代面臨三大核心問題，包括世界走進了美元周期末尾辙哪、貧富差距和政治差異加大垦祭、大國崛起三大問題。

他預計此次疫情下全球?qū)p失23萬億美元沽澜。在種種重大問題答案尚在尋找之際籍胯，建議投資者不要再堅持傳統(tǒng)投資，而要根據(jù)不同的地點离福、貨幣和資產(chǎn)類別進行分散化投資杖狼。

以下為演講精選以及精彩觀點摘錄：

這個時代面臨三大問題：

美元周期近尾聲、世界經(jīng)濟不公平拉大妖爷、大國崛起

在我的職業(yè)生涯當中蝶涩，很多讓我感到驚訝的事情我都不曾親身經(jīng)歷過，所以我需要學習歷史絮识。例如绿聘，1971年我大學畢業(yè)，準備上研究生之前的那個暑假次舌，我在紐交所交易大廳工作熄攘。1971年8月15日，尼克松向世界宣布彼念，美國不會再支持用美元紙幣兌換黃金（停止履行外國政府或中央銀行可用美元向美國兌換黃金）挪圾，切斷美元和黃金的（自由兌換）關(guān)系。在我走進紐交所的交易大廳之前国拇，以為現(xiàn)場肯定會非陈迨罚混亂。但令我感到驚訝的是燃灿，股市反而漲了4%枕详，這是幾十年來漲幅最高的一次。

因為我沒有經(jīng)歷過貨幣貶值敦璧，所以我預期股市會大跌弹扩。而當我去研究了歷史之后，我發(fā)現(xiàn)歷史上發(fā)生過很多次貨幣貶值钻琴，也知道了為什么貨幣貶值會導致股市上升眶逐，這是我第一次經(jīng)歷，之前人生從未經(jīng)歷過的重大事件堕圾。這也使我認識到如果我了解了在我出生之前發(fā)生的事情洗吉，（再次遇到相似的事情）就不會感到措手不及。

近期在疫情發(fā)生之前谁昵，我正在進行這樣的觀察蔼魁，當時已經(jīng)出現(xiàn)了一些我出生以來沒有發(fā)生過的趨勢，而這也是當前我們時代最大的三個問題：

第一夭寺，我們已經(jīng)走到了長期債務(wù)周期（美元周期）的末尾凛驮。這個周期始于1945年，在該周期里創(chuàng)造了大量的信貸条辟，例如黔夭，通過債務(wù)重組開始積累新的債務(wù)。但同時羽嫡，通過給央行創(chuàng)造貨幣和信貸的權(quán)利本姥，一旦經(jīng)濟走弱，央行就開始印鈔票擴大信貸杭棵，從而使得市場又被托起來扣草。在利率達到零之前，央行可以一直這樣做颜屠，而當利率接近零的時候辰妙，則將很難再通過同樣的方式去刺激經(jīng)濟。所以當2008年利率下降到零時甫窟，政府不得不印鈔購買金融資產(chǎn)密浑，將金融資產(chǎn)注入市場，這對整個市場產(chǎn)生了巨大的影響粗井。上次發(fā)生類似的事情是1933年秤暮，而現(xiàn)在和1930~1945年期間的狀況非常相似。

第二趁吭，比較大的貧富差距和政治差異歧织，這里指的是非常不公平的經(jīng)濟差異亏的，而不是失去平等機會之類。當前這種類似的情況同樣在1930~1945年期間發(fā)生過地混。

第三胆中，大國的崛起，中國挑戰(zhàn)世界主導大國美國的地位庆牵。盡管之前有蘇聯(lián)（俄羅斯）橡收，但是在經(jīng)濟體量上（俄羅斯）并不是（美國）非常強大有力的對手。

美國在重演1930年~1945年代的情形

中國正處在快速崛起期

從儲備貨幣的崛起和衰退以及他們背后的帝國的興衰遏填，來對比1930~1945年可以發(fā)現(xiàn)如下幾點：

首先以美國債務(wù)占GDP比重數(shù)據(jù)來看配评，1930年左右，美國有非常多的債務(wù)和債務(wù)危機氛赞，而隨著利率趨于零再拴，開始采取印鈔和央行購入金融資產(chǎn)的措施來刺激經(jīng)濟。今年4月9號美聯(lián)儲和財政部的舉措也與此類似赔癌，就是大量印鈔漏峰、創(chuàng)造信貸來解決眼前的問題。

其次届榄，從貧富差距角度來看浅乔，仍以美國數(shù)據(jù)為例，目前頂部0.1%的最富有的美國人铝条，他們的凈財富接近于底部90%的人的財富總和靖苇，目前的貧富差距是自1930年代以來的最高點。而貧富差距加劇也在一定程度上引發(fā)了政治方面的問題班缰。例如贤壁，美國國會議員的投票，95%是根據(jù)黨派決定的埠忘，所以在美國通常會有非常大的政治分歧脾拆，這種分歧目前已經(jīng)達到了最頂峰。

最后莹妒，從帝國國力興衰角度來看名船，我們匯總了1500年到現(xiàn)在，最重要的一些大國的相對實力追祈。中國在明朝的時候達到了最高點返乏，當時跟歐洲相比還是強很多。而近代以來俐番，大概從1949年~1950年香诽，中國開始從低點崛起。因為我35年前來到中國撇熬，所以我的一半人生跟中國崛起的大半時間都是交織在一起的庐丁。我看著中國的人均收入增加了22倍仓煌，貧困率從88%下降不到1%，中國GDP占世界的比重從2%上升到了22%榨凭。我目睹了這個過程熔徊，目睹和見證了它的演變。

我通常用8個衡量國家實力的維度來解釋周期是什么樣的村参，包括人們的教育程度穷抹、創(chuàng)新和科技摸悲、在全球范圍競爭力梳附、軍事力量、貿(mào)易量述雾、經(jīng)濟產(chǎn)出街州、發(fā)揮資本資源分配功能的金融中心的發(fā)展情況，以及儲備貨幣的地位玻孟，整個周期能體現(xiàn)在這些曲線當中唆缴。其中，教育是推動社會進步的根本性因素黍翎，之后就是創(chuàng)新和科技面徽。

疫情將導致全球損失23萬億美元

“不遜于”上世紀30年代大蕭條

當然，當前最緊要的問題是我們必須集中精力來應對疫情匣掸。這也是一個壓力測試趟紊，因為無論出于什么原因，經(jīng)濟下行總會發(fā)生碰酝，這一次的原因是疫情霎匈。我們預計，此次疫情下全球?qū)p失23萬億美元送爸，損失慘重铛嘱。我不知道這個疫情最終會造成什么結(jié)果。我認為這個疫情其實很像海嘯窗蠕，當它退去后波烘，它造成的傷害依然會困擾著人們。從預期疫情造成的GDP下降以及失業(yè)率上升情況來看骏疆，此次疫情給經(jīng)濟帶來的影響可能會和大蕭條時期差不多菲组，要比2008年嚴重得多。

同時魁嚼，我們也可以看到中央銀行的必要性庭匆，特別是美國的中央銀行，掌握著世界的儲備貨幣舌肝，美聯(lián)儲開始通過印鈔填補經(jīng)濟損失渗骆，中央政府分發(fā)美元來創(chuàng)造以美元計價的信貸针蜀，然后由美聯(lián)儲來印鈔。

現(xiàn)在每個國家都有類似措施硝逐，因為大多數(shù)的貨幣和債務(wù)仍以美元計價的捷仓。與此同時，美元的實際回報率其實是負的足蹋，含其他的計算方法也是零图云，所以投資者沒有理由要使用美元。現(xiàn)在央行正在做的事情和在戰(zhàn)爭期間是一樣的邻邮，這就是我們現(xiàn)在所處的局勢竣况。

其他精彩觀點：

1. 我覺得未來世界格局將會完全不同，我們所認識的資本主義會被徹底改變筒严。因為在結(jié)構(gòu)上丹泉，已無法再通過利率來刺激經(jīng)濟。

2. 現(xiàn)在貧富差距和政治分歧很大鸭蛙，我們今年又處在總統(tǒng)大選年摹恨，所以我們將看到有關(guān)財富應該如何分配的爭論。

3. 我們之前處于一個資本主義鼎盛的時期娶视，減稅等政策都會有利于企業(yè)晒哄，而現(xiàn)在我們會進入一個反思的過程。這個過程還有中美的問題肪获，所以我們正經(jīng)歷著一個比較艱難的時期寝凌，全球經(jīng)濟都會受到損害，而這也將會導致局勢更加緊張贪磺。

4. 之前的全球化進程中擂奇，應用比較優(yōu)勢進行生產(chǎn)和供應，貿(mào)易開放自由易颊。但我認為拱削，這樣的時代已經(jīng)過去了，自給自足或獨立以及緊張的局面將是我們未來環(huán)境的特點除搞。

5. 在今天這個時代扎输，由于央行已經(jīng)造成流動性泛濫，如果不想承擔信貸風險治东，就會承擔貨幣風險准击。比如說100美元的利率是0~1%，那么100年后才能拿回這100美元缔禾。

6.我們現(xiàn)在未知的事情遠比已知的多胸立，所以在這樣的環(huán)境下，分散投資非常重要像样。要根據(jù)不同的地點绷觉、貨幣和資產(chǎn)類別進行分散化投資鄙荚，不要堅持傳統(tǒng)的投資。

7. 講到金錢的意義傲茄，人們有時只想著賺錢毅访，從不思考金錢的意義。實際上盘榨，我覺得金錢沒有任何內(nèi)在價值喻粹，并不重要，而重要的是機會公平的環(huán)境草巡，這樣對社會才是好的守呜。

8. 我1984年來到中國時，中國的經(jīng)濟條件還比較落后捷犹，我的孩子了解到大約500美元就能拯救一條生命弛饭，就成立了一個基金會冕末，所以其實是他教我做慈善的萍歉。

9. 我理解美國現(xiàn)在面臨的挑戰(zhàn)。這之中有些事情需要去爭辯和斗爭档桃。但我建議大家盡量不要太情緒化枪孩，思考更多一些，去看到更高意義上的目標藻肄，并且要意識到戰(zhàn)爭是非诚跚ǎ可怕的事情。

10. 一位領(lǐng)導人對此的描述非常好朝棉。他說美國是一個以個人和個人主義為中心的國家锁龙，而中國是家庭的延伸，更像是美國企業(yè)的構(gòu)成沧牧，或是一個自上而下的機構(gòu)腺拗。所以，雙方在意識形態(tài)上有一些差異费赋。

11.我認為生命旅程中有三個階段困碰。第一階段是你要依賴別人；第二個階段是別人依賴你尽瑰；第三階段是你需要進行過渡西龟，幫助別人在沒你的情況下仍取得成功。我現(xiàn)在處于人生的第三階段奠拢。