2018年4月25日扰才，曲美家居因重大資產(chǎn)重組停牌。一個(gè)月之后厕怜，曲美家居發(fā)布現(xiàn)金收購(gòu)要約公告衩匣，公司擬聯(lián)合華泰紫金以40.63億人民幣的交易價(jià)格收購(gòu)挪威Ekornes ASA 100%的股份。其中粥航，曲美家居持有90.5%股份（合計(jì)36.77億人民幣）琅捏，華泰紫金持有9.5%股份。

 

華安證券作為此次交易的獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)稱递雀， Ekornes ASA的全球品牌聲譽(yù)柄延、銷售渠道布局、業(yè)務(wù)技術(shù)經(jīng)驗(yàn)缀程，有助于曲美家居逐步發(fā)力歐美等海外市場(chǎng)搜吧，并借此了解國(guó)際市場(chǎng)環(huán)境、法律環(huán)境裤狱、經(jīng)營(yíng)環(huán)境等乒踢，從而以本次交易為起點(diǎn)加快曲美家居的國(guó)際化進(jìn)程。本次交易完成后殃秽，曲美家居的盈利能力有望得到顯著增強(qiáng)捡霹，行業(yè)地位有望進(jìn)一步提升，有利于曲美家居進(jìn)行全球化布局瞬拆。

 

2018年5月24日卧袄，曲美家居發(fā)布非公開(kāi)發(fā)行A股股票預(yù)案，向特定對(duì)象非公開(kāi)發(fā)行股票的方式募集25億元人民幣投入要約收購(gòu)Ekornes ASA股份圣翅。與此同時(shí)岖疲，曲美家居發(fā)布關(guān)于變更募集資金用途的公告咏摔，將尚未使用的募集資金本金及全部利息共2.68億元用于要約收購(gòu)握饼。作為曲美家居上市保薦機(jī)構(gòu)中信建投，對(duì)變更募集資金用途無(wú)異議昙百。

 

隨后诡泌，曲美家居實(shí)際控制人趙瑞海、趙瑞賓和持股5%以上的股東趙瑞杰通過(guò)質(zhì)押全部股份向公司提供借款15億人民幣，此外還有招商銀行提供等值18億元人民幣的歐元貸款婚陪。兩筆借款合計(jì)現(xiàn)金33億元人民幣族沃。

 

然而收購(gòu)?fù)瓿僧?dāng)年，曲美家居便迎來(lái)業(yè)績(jī)下滑泌参。2018年三季報(bào)顯示脆淹，曲美家居實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)比去年同期減少45.40%，同時(shí)由于收購(gòu)Ekornes ASA沽一，公司商譽(yù)從0增長(zhǎng)為36.70億元盖溺。

 

2019年1月31日，曲美家居發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)虧公告铣缠，公司預(yù)計(jì)2018年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)在-8300萬(wàn)元至-5600萬(wàn)元之間烘嘱，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)在-9000萬(wàn)元至-6000萬(wàn)元之間。

 

公告稱蝗蛙，業(yè)績(jī)預(yù)虧的主要原因系曲美家居2018年完成的對(duì)挪威Ekornes ASA公司并購(gòu)相關(guān)的費(fèi)用約3.13至3.3億元蝇庭。同時(shí)，2018年公司直營(yíng)業(yè)務(wù)受到加速開(kāi)店與裝修停業(yè)影響導(dǎo)致凈利潤(rùn)下滑捡硅。

 

對(duì)此哮内，獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)華安證券沒(méi)有進(jìn)行任何說(shuō)明和公告。

 

華安證券的投行業(yè)務(wù)在同行里屬于弱旅讶瘩。2018年A股IPO中膊编，華安證券沒(méi)有保薦公司上會(huì)。

 

曲美家居近37億現(xiàn)金收購(gòu)挪威Ekornes ASA公司 溢價(jià)3.8倍

 

2018年4月25日俭整，曲美家居發(fā)布公告稱尸钢，公司正在籌劃重大資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)，但因交易事項(xiàng)尚存在不確定性妄由，遂對(duì)交易標(biāo)的的相關(guān)信息進(jìn)行保密熔厌。

 

2018年5月24日，曲美家居發(fā)布重大資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)報(bào)告書(shū)草案像淋，公司擬聯(lián)合華泰紫金通過(guò)境外子公司QuMei Investment AS向挪威奧斯陸證券交易所上市公司Ekornes ASA的全體股東發(fā)出購(gòu)買(mǎi)其持有已發(fā)行的Ekornes ASA的全部股份的現(xiàn)金收購(gòu)要約誉煎，擬收購(gòu)至少55.57%（經(jīng)充分稀釋）的已發(fā)行股份，至多為全部已發(fā)行股份语雇。收購(gòu)價(jià)格為每股139挪威克朗痛贬。

 

假設(shè)Ekornes ASA公司全部股東接受要約，交易價(jià)格為51.28億挪威克朗磨涵，按照2018年5月22日人民幣匯率中間價(jià)(匯率為100 人民幣兌126.21挪威克朗)計(jì)算驻债，合計(jì)40.63億人民幣。按照曲美家居通過(guò)境內(nèi)外子公司持有標(biāo)的公司90.5%的股權(quán)測(cè)算形葬，曲美家居本次交易需支付的對(duì)價(jià)約為46.41億挪威克朗合呐，為36.77億人民幣暮的。本次交易的資金來(lái)源為曲美家居自有資金、華泰紫金自籌資金及公司通過(guò)其他法律法規(guī)允許的方式籌集的資金淌实。

 

然而2017年末Ekornes ASA公司的資產(chǎn)凈額僅約合8.49億元人民幣冻辩，溢價(jià)高達(dá)3.8倍。

 

Ekornes ASA是一家全球化的家具制造銷售企業(yè)拆祈，主要開(kāi)發(fā)恨闪、制造家具和床墊，并通過(guò)直接銷售和零售商銷售旗下產(chǎn)品放坏，包括斜倚扶手椅凛剥、沙發(fā)、辦公椅轻姿、家庭影院座椅犁珠、固定靠背沙發(fā)、桌子祷骂、床墊雇牍、配件等。旗下品牌主要有 Stressless藤习、IMG乌心、Svane 和 Ekornes Contract。

 

作為曲美家居獨(dú)立顧問(wèn)的華安證券第粟，在獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)報(bào)告中表示匹羹，本次交易完成后，曲美家居可以豐富業(yè)務(wù)板塊及產(chǎn)品品類协颅，同時(shí)通過(guò)區(qū)位糕但、客戶的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模和市場(chǎng)份額簇娩，提高公司核心競(jìng)爭(zhēng)力唠魏。

 

同日，曲美家居發(fā)布非公開(kāi)發(fā)行A股股票預(yù)案货裳，公司將向特定對(duì)象非公開(kāi)發(fā)行股票的方式募集總額預(yù)計(jì)不超過(guò)25億元人民幣例吹，扣除發(fā)行及相關(guān)費(fèi)用后的募集資金凈額擬投入要約收購(gòu)Ekornes ASA股份。

 

與此同時(shí)景图，曲美家居發(fā)布關(guān)于變更募集資金用途的公告较雕，公司擬將截至5月22日尚未使用的募集資金本金及全部利息共2.68億元，用于要約收購(gòu)Ekornes ASA至少55.57%（充分稀釋后）已發(fā)行股份挚币。作為曲美家居持續(xù)督導(dǎo)階段的保薦機(jī)構(gòu)中信建投亮蒋，對(duì)此次變更募集資金用途的事項(xiàng)無(wú)異議。

 

截至2018年9月12日忘晤，曲美家居實(shí)際控制人趙瑞海宛蚓、趙瑞賓和持股5%以上的股東趙瑞杰，三人分四次將合計(jì)持有的3.53億股股份（股權(quán)占比71.78%）全部質(zhì)押设塔，向公司提供借款15億元人民幣凄吏。此外，曲美家居還在招商銀行獲得等值18億元人民幣的歐元貸款闰蛔。

 

2018年10月10日痕钢，曲美家居發(fā)布收購(gòu)Ekornes ASA的最新進(jìn)展公告，截至2018年9月27日序六，Ekornes ASA全部3689.30萬(wàn)股股份已過(guò)戶至QuMei Investment AS名下任连，QuMei Investment AS持有Ekornes ASA總股本的100.00%。Ekornes ASA于2018年10月2日完成挪威奧斯陸證券交易所退市工作拒吧。曲美家居持有90.5%股份划疟，華泰紫金持有9.5%股份。

 

曲美家居背負(fù)近37億商譽(yù) 并購(gòu)“后遺癥”初顯

 

2015年4月22日描蹦，曲美家居登陸上交所苦恶，共發(fā)行不超過(guò)6052萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)為8.98元仆阶。募集資金總額為人民幣5.43億元筝踢，扣除發(fā)行費(fèi)用后實(shí)際募集資金凈額為5.08億元。其中驯祖，4.88億元投入東區(qū)生產(chǎn)基地項(xiàng)目彰碑，1948.13萬(wàn)元投入曲美家具品牌推廣項(xiàng)目。

 

曲美家居上市的發(fā)行費(fèi)用預(yù)計(jì)3567萬(wàn)元彪御，其中支付給保薦機(jī)構(gòu)中信建投的保薦和承銷費(fèi)用為3000萬(wàn)元详般，支付上海市錦天城律師事務(wù)所的律師費(fèi)用75萬(wàn)元，支付天健會(huì)計(jì)師事務(wù)所的審計(jì)驗(yàn)資費(fèi)用120萬(wàn)元筋顽。

 

曲美家居一直從事家具的設(shè)計(jì)儡皮、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)。公司稱此次募集資金投資項(xiàng)目圍繞主營(yíng)業(yè)務(wù)展開(kāi)哪自，有利于擴(kuò)大曲美家居現(xiàn)有產(chǎn)品的生產(chǎn)能力丰包，豐富產(chǎn)品系列，提升品牌影響力壤巷，完善銷售網(wǎng)絡(luò)布局邑彪。

 

上市前，曲美家居的業(yè)績(jī)年年上漲胧华。據(jù)2015年上市招股說(shuō)明書(shū)寄症，曲美家居在2012年、2013年矩动、2014年的營(yíng)業(yè)收入為9.23億元有巧、10.17億元释漆、10.94億元；歸屬于于母公司所有者的凈利潤(rùn)為8822.62萬(wàn)元篮迎、1.14億元男图、1.00億元。

 

上市當(dāng)年甜橱，曲美家居業(yè)績(jī)持續(xù)上漲揭凭。2015年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.55億元乞微，比去年同期增長(zhǎng)14.78%俯重；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.17億元，比去年同期增長(zhǎng)16.40%蝉徒。

 

上市后夕锹，曲美家居業(yè)績(jī)大幅度增長(zhǎng)。2016年认寓，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.64億元把意，比去年同期增長(zhǎng)32.52%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.85億元爪撤，比去年同期增長(zhǎng)58.21%绿捶。2017年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.97億元网燃，比去年同期增長(zhǎng)26.05%婆精；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.46億元，比去年同期增長(zhǎng)32.78%雄炕。

 

2018年曲美家居收購(gòu)Ekornes ASA后沈条，業(yè)績(jī)出現(xiàn)上市后首次下滑。據(jù)2018年三季報(bào)顯示诅炉，曲美家居1-9月的營(yíng)業(yè)收入為16.90億元蜡歹，比上年同期增長(zhǎng)17.94%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為9505.46萬(wàn)元涕烧，比去年同期減少45.40%月而；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為1.03億元，比去年同期下降45.27%议纯。此外父款，由于收購(gòu)子公司Ekornes，曲美家居商譽(yù)從年初余額為0增至36.70億元瞻凤。

 

曲美家居在主要會(huì)計(jì)報(bào)表項(xiàng)目憨攒、財(cái)務(wù)指標(biāo)重大變動(dòng)的情況及原因說(shuō)明中，有21個(gè)項(xiàng)目說(shuō)明涉及子公司Ekornes阀参。

 

2019年1月31日肝集，曲美家居發(fā)布2018年業(yè)績(jī)預(yù)虧公告瞻坝，預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)與歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)較上年同期相比出現(xiàn)虧損。