基建加碼 結(jié)構(gòu)優(yōu)化

　　從中西部省份來(lái)看蛀骇，寧夏自治區(qū)提出，今年將加快實(shí)施一批水利設(shè)施读拆、基本農(nóng)田擅憔、產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展等重點(diǎn)項(xiàng)目。新疆自治區(qū)提出檐晕，今年新疆將實(shí)施590項(xiàng)重點(diǎn)項(xiàng)目暑诸，完成投資4500億元以上。其中辟灰，新開工項(xiàng)目130項(xiàng)个榕。陜西省提出，將繼續(xù)保持重點(diǎn)項(xiàng)目在固定資產(chǎn)投資中的重要支撐作用，重點(diǎn)推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施西采、能源化工凰萨、裝備制造、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)政庆、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)兰吁、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、民生仲工、城鎮(zhèn)化肘抒、生態(tài)環(huán)境等方面的項(xiàng)目。山西省明確母卵，2018年為“轉(zhuǎn)型項(xiàng)目建設(shè)年”任感，要抓緊建設(shè)一批大項(xiàng)目好項(xiàng)目。河南省提出慈柑，全年擬完成交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資880億元左右乳吉。湖南省提出，計(jì)劃投資1960.47億元菱计，支持192個(gè)重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)醋躏。

　　南方等省市中，福建省研究確定2018年省重點(diǎn)項(xiàng)目1562個(gè)壤生，總投資3.6萬(wàn)億元擒买。廣州市市長(zhǎng)溫國(guó)輝表示，2018年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)為7.5%耀里，固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)11%左右蜈缤。浙江省提出，將投資2150億元大力推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施重大項(xiàng)目冯挎，投資總額同比增長(zhǎng)15%底哥。

　　北部省份中，河北省明確房官，將強(qiáng)力實(shí)施重點(diǎn)項(xiàng)目“438”工程趾徽，即省重點(diǎn)項(xiàng)目安排400項(xiàng)左右，市級(jí)抓好3000項(xiàng)左右翰守，全年完成投資8000億元附较，著力推進(jìn)京津冀協(xié)同發(fā)展。

　　從各省市公布的投資完成情況和2018年計(jì)劃來(lái)看潦俺，多數(shù)省份超額完成2017年度目標(biāo)拒课。基建投資仍是發(fā)力的重點(diǎn)事示，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)早像、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)益侨、生態(tài)環(huán)境等產(chǎn)業(yè)也已成為今年投資的熱點(diǎn)。

　　光大證券預(yù)計(jì)著平，2018年基建投資增長(zhǎng)在13%-15%之間积碍，不會(huì)出現(xiàn)失速。從基建投資結(jié)構(gòu)來(lái)看枝捷，水利蚌斑、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)投資占比上升，已從2010年的34%上升至2017年的47%;從水利宽藏、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)內(nèi)部行業(yè)劃分來(lái)看慰适，公共設(shè)施管理業(yè)占比上升，同時(shí)生態(tài)保護(hù)和環(huán)境業(yè)占比從2010年以來(lái)先降后升闺撩，目前占比4%左右饺斧，在“美麗中國(guó)”政策下，未來(lái)上升空間很大娩鬼。

　　PPP項(xiàng)目落地加速

　　近期读囤，多省市披露2017年度PPP工作總結(jié)和2018年計(jì)劃。綜合來(lái)看佣盒，PPP項(xiàng)目落地進(jìn)一步加速挎袜，而規(guī)范管理和自查清理已成為各省2018年的首要任務(wù)。同時(shí)肥惭，多省市將垃圾處理盯仪、污水處理、生態(tài)環(huán)保等領(lǐng)域作為PPP工作推進(jìn)的重點(diǎn)务豺。

　　黑龍江省表示，截至目前嗦明，全省PPP綜合信息平臺(tái)入庫(kù)項(xiàng)目中笼沥，已進(jìn)入采購(gòu)階段項(xiàng)目39個(gè)、總投資954.6億元;已完成簽約落地實(shí)施項(xiàng)目23個(gè)娶牌、總投資761.3億元奔浅，落地率35.9%。2018年诗良，將進(jìn)一步加強(qiáng)項(xiàng)目?jī)?chǔ)備和規(guī)范管理汹桦，促進(jìn)PPP規(guī)范有序有效運(yùn)行，并拓寬PPP項(xiàng)目多元化融資渠道鉴裹。

　　吉林省表示舞骆，截至目前，吉林省PPP項(xiàng)目庫(kù)共有項(xiàng)目170個(gè)(含項(xiàng)目?jī)?chǔ)備庫(kù))窜抽，投資額4836.9億元相彼，分別比去年底增長(zhǎng)47.8%和68.3%豺研。2018年，將集中開展PPP項(xiàng)目庫(kù)自查清理阔踢，嚴(yán)格審核把關(guān)允逝，對(duì)不符合財(cái)政部要求的項(xiàng)目予以清退，確保按時(shí)完成清理工作蛋昙。

　　陜西省指出宵绒，全省共落地PPP項(xiàng)目80個(gè)，總投資1578億元沧源。2018年浴恐，將規(guī)范項(xiàng)目庫(kù)建設(shè)，嚴(yán)把項(xiàng)目入口關(guān)佛岛，在污水垃圾處理領(lǐng)域翩赐，全面實(shí)施PPP模式。

　　廣東省表示键袱，已納入省PPP項(xiàng)目庫(kù)管理的項(xiàng)目數(shù)量為247個(gè)燎窘，總投資額3648億元。截至2017年11月底蹄咖，全省(不含深圳)PPP項(xiàng)目落地率46.6%褐健，高于全國(guó)平均落地率(37.75%)8.85個(gè)百分點(diǎn)。2018年澜汤，將嚴(yán)格審核新增PPP項(xiàng)目蚜迅，提高項(xiàng)目質(zhì)量。

　　海通證券分析師姜超認(rèn)為俊抵，短期內(nèi)谁不，監(jiān)管政策的出臺(tái)會(huì)減少落地PPP項(xiàng)目的融資規(guī)模和新增入庫(kù)項(xiàng)目』栈澹考慮到前期已落地的PPP項(xiàng)目在2018年將釋放2.1萬(wàn)億投資刹帕，若今年P(guān)PP項(xiàng)目新增落地規(guī)模在2.8萬(wàn)億左右，2018年P(guān)PP項(xiàng)目對(duì)基建投資貢獻(xiàn)將在2.9萬(wàn)億谎替，占比達(dá)14.7%偷溺。長(zhǎng)期來(lái)看，目前針對(duì)PPP項(xiàng)目的監(jiān)管政策實(shí)際上是為PPP項(xiàng)目的長(zhǎng)期發(fā)展清本正源阅权。一系列地方融資監(jiān)管政策的出臺(tái)本質(zhì)上都是為了解決地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加劇的問(wèn)題娱陈。社會(huì)資本參與基建投資的PPP模式，一方面能夠保持基建投資穩(wěn)定增長(zhǎng)啸需，另一方面又能夠降低地方舉債壓力雳誉，其實(shí)就是解決目前地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要手段，預(yù)計(jì)未來(lái)合規(guī)優(yōu)質(zhì)的PPP項(xiàng)目仍然將是政府主要推行的方向之一斯智。

　　招商證券焦一丁認(rèn)為信炬，入庫(kù)項(xiàng)目中尚未完成物有所值評(píng)價(jià)和財(cái)政承受能力論證審核的項(xiàng)目受監(jiān)管政策影響較大铆性，該部分項(xiàng)目占總?cè)霂?kù)項(xiàng)目規(guī)模的43%，但在剩余的57%的項(xiàng)目中移蔼，其開工率僅為13.5%跨溺，PPP的實(shí)際落地規(guī)模在2018年仍有大幅提升的空間。

　　投資增速回落態(tài)勢(shì)已扭轉(zhuǎn)

　　統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示备饭，2017年全年GDP突破82萬(wàn)億惩投，全年增速達(dá)6.9%。全國(guó)固定資產(chǎn)投資比上年增長(zhǎng)7.2%幼健。

　　上海證券首席宏觀分析師胡月曉表示兄存，經(jīng)濟(jì)維持穩(wěn)中偏升態(tài)勢(shì)不變，增長(zhǎng)速度見(jiàn)底態(tài)勢(shì)明了卑雁。投資增速回落態(tài)勢(shì)已扭轉(zhuǎn)募书，預(yù)計(jì)2018年將略有回升。

　　一德期貨首席分析師寇寧認(rèn)為测蹲，十九大報(bào)告提出莹捡，要加強(qiáng)水利、鐵路扣甲、公路篮赢、水運(yùn)、航空琉挖、管道启泣、電網(wǎng)、信息示辈、物流等基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)建設(shè)寥茫，這將推動(dòng)PPP項(xiàng)目中的市政工程、水利建設(shè)矾麻、交通運(yùn)輸纱耻、生態(tài)建設(shè)和環(huán)境保護(hù)、保障性安居工程等五大項(xiàng)目加速落地今捕，預(yù)計(jì)約1/3采購(gòu)和執(zhí)行階段的投資額在2018年完成数屁，投資增量約11404億元片侧。因此希咒，PPP將成為2018年基建投資的一大關(guān)注點(diǎn)。2018年微悬，預(yù)計(jì)財(cái)政政策難松顺良，財(cái)政支出全年增速或放緩至25%左右，加上PPP項(xiàng)目投資增量拉動(dòng)沙诅，預(yù)計(jì)2018年基建投資增速13.7%些栅，較2017年會(huì)略有回落但相對(duì)平穩(wěn)祥扒。綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)2018年經(jīng)濟(jì)增速較2017年基本持平至沸。