沒有號召力的“大哥”只有一個空架子。美國前腳說支持放棄新冠疫苗專利，結(jié)果后腳就被德國、法國駁斥。

這種情況跟牛腩在此前文章中的判斷差不多：美國這一套說辭，更多的是故作姿態(tài)，真正想要落實(shí)則困難重重。

當(dāng)時受此消息影響，疫苗股集體暴跌帶崩了創(chuàng)業(yè)板。西方世界內(nèi)部反對的聲音一出來，此前的非理性下跌，今天差不多漲回來了。

然而，牛腩的看法是，不要因此就對新冠疫苗概念股的長期行情過于樂觀。實(shí)際上，在新冠賽道上真正勝利的長跑選手，反而是做醫(yī)用手套的英科醫(yī)療（300677）。

醫(yī)用手套生產(chǎn)線

疫情導(dǎo)致醫(yī)用手套的需求暴增，但是人類遲早會徹底戰(zhàn)勝疫情，如果只靠賣手套，那么英科也很難走得長遠(yuǎn)。對此，英科把目光投向了康復(fù)護(hù)理類產(chǎn)品。

雖然從英科醫(yī)療的財報中，現(xiàn)在還看不到此類產(chǎn)品創(chuàng)造了多少利潤（英科財報里這方面主要是輪椅，但公司去年輪椅的庫存大量增加），但是康復(fù)護(hù)理（康復(fù)醫(yī)療）這個賽道，還是值得一看的。

圖片來源：英科醫(yī)療2020年年報

假如一個人因?yàn)槟X血栓住進(jìn)了醫(yī)院，那么心腦血管醫(yī)生通常只負(fù)責(zé)把患者從鬼門關(guān)拉回來，而至于是否會留下半身不遂等后遺癥，就不管了——患者身體機(jī)能的長期恢復(fù)，就是康復(fù)醫(yī)療的范疇了。

牛腩認(rèn)為，我國康復(fù)醫(yī)療的市場前景是廣闊的，理由包括以下3個方面：

1.老年人口占了康復(fù)醫(yī)療的大部分需求（殘疾人群體也占一部分），而我國未來十年人口老齡化的趨勢難以逆轉(zhuǎn)，這相當(dāng)于潛在客戶群體的擴(kuò)大；

2.我國居民對于康復(fù)醫(yī)療的接受程度，還有很大的提升空間。根據(jù)相關(guān)調(diào)查，即便是較為常見的理療，也只有3%的居民經(jīng)常嘗試。未來滲透率的提高，便是增長的又一大引擎；

3.康復(fù)醫(yī)學(xué)科室在我國醫(yī)院中的嚴(yán)重不足。統(tǒng)計局2019年的數(shù)據(jù)顯示，3.4萬家綜合醫(yī)院中，設(shè)有康復(fù)醫(yī)學(xué)科室的不足30%。而目前醫(yī)改的政策天平，是在向康復(fù)醫(yī)療傾斜的。

我國無論是在居民觀念，還是在的醫(yī)療體系上，都有著重治療、輕康復(fù)的舊思維。其具體表現(xiàn)，便是藥占比過高（可以簡單理解為藥物在病人所有費(fèi)用中的占比過高，同時藥物在醫(yī)院收入中的占比過高）。高層已經(jīng)意識到了這一問題，于是超級醫(yī)保局帶量集采招標(biāo)過程中的靈魂砍價，大大地擠出了部分藥品價格中的水分，同時還要求醫(yī)院方面降低藥占比。

雖說醫(yī)院不能掉進(jìn)錢眼兒里面去，但是醫(yī)院也得養(yǎng)活醫(yī)生護(hù)士。既然以藥養(yǎng)醫(yī)這條路是走不通了，那么醫(yī)療服務(wù)，尤其是像康復(fù)醫(yī)療這樣具備長期粘性的服務(wù)，就會成為潛在的盈利來源。如此看來，盡管設(shè)有康復(fù)醫(yī)學(xué)科室的醫(yī)院現(xiàn)在還不多，但未來很可能是增長的。

另外，居民的觀念也并非一成不變的。有人說這個世界上只有一種病——窮病。很多康復(fù)醫(yī)療的項(xiàng)目，以前都不在醫(yī)保報銷的范圍內(nèi)，很多患者也是因?yàn)殄X的原因，不愿意自費(fèi)進(jìn)行康復(fù)醫(yī)療；而現(xiàn)在，越來越多的省份正在把相關(guān)康復(fù)項(xiàng)目納入醫(yī)保中，這無疑會對康復(fù)醫(yī)療滲透率的提高起到促進(jìn)作用。

面對康復(fù)醫(yī)學(xué)這條增量賽道，牛腩能想到的投資邏輯有2個方面：

1.康復(fù)護(hù)理類醫(yī)療器械。除了最常見的輪椅之外，這類器械還包括吞咽障礙治療儀、坐式踝關(guān)節(jié)訓(xùn)練椅、頸椎牽引治療儀等。這個領(lǐng)域利好的一面在于，行業(yè)尚處于發(fā)展早期，行業(yè)的紅利能夠掩蓋公司自身在戰(zhàn)略、管理等方面的問題，有高速增長的業(yè)績并非難事；利空的一面在于，這類醫(yī)療器械的種類過于繁雜，缺少爆發(fā)性大單品，在生產(chǎn)上難以形成規(guī)模效應(yīng)——觀察該行業(yè)某科創(chuàng)板上市公司的年報，便能發(fā)現(xiàn)，公司有400多款產(chǎn)品，而這些產(chǎn)品的研發(fā)是定制化的，需要營銷人員反饋客戶需求；

2.以康復(fù)護(hù)理為主營的醫(yī)療結(jié)構(gòu)。這方面可以觀察民營資本投入康復(fù)醫(yī)院的情況。如果我國的公立醫(yī)院未來將走綜合化的道路，那么民營的?？漆t(yī)院便可作為公立醫(yī)院的補(bǔ)充。這種邏輯已經(jīng)在眼科（愛爾眼科，300015）、牙科（通策醫(yī)療，600763）上跑通了，那么未來也有可能在康復(fù)科上復(fù)制。民營醫(yī)院通過并購等運(yùn)作，在不同科室間，是有可拓展性的（例如通策醫(yī)療正在布局輔助生殖）。因此，我們要對目前A股的民營醫(yī)院股，保持關(guān)注，留意它們在康復(fù)醫(yī)療上的布局。

大盤指數(shù)今天的走勢，像是在試探低點(diǎn)的樣子。上周連著兩天大跌的創(chuàng)業(yè)板，表現(xiàn)得尤為明顯——先是早盤強(qiáng)勁反彈，接著便遇到拋壓被砸到綠盤，午盤開始反復(fù)磨，最后收了個十字星；但是看一眼成交量，發(fā)現(xiàn)還是縮量區(qū)間。

市場這段時間一直在縮量，街坊鄰居們也都不怎么談股市行情了，這才是股市布局的好時候！市場火熱的時候，并不適合學(xué)習(xí)，因?yàn)槌彼疂q起來了，就算是裸泳也不會被發(fā)現(xiàn)；而市場冷清的時候，則恰恰相反，此時學(xué)習(xí)效率是最高的，如果想在股市長紅，現(xiàn)在最是不能懈怠的。